중동에서 전쟁이 시작됐습니다.

지난 토요일(2월 28일) 새벽, 미국과 이스라엘이 이란을 대규모 합동 공습했습니다. 미 국방부는 이번 작전을 "Operation Epic Fury(에픽 퓨리 작전)"이라 명명했는데요. 미국의 토마호크 미사일, 드론, 이스라엘 전투기가 이란의 주요 군사 시설, 정부 기관, 핵 관련 시설을 타격했습니다.

가장 충격적인 소식은 이란의 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이가 이 공습으로 사망했다는 것입니다. 이란 국영 매체가 그의 사망을 확인했고, 이란 정부는 40일간의 국가 애도 기간을 선포했습니다. 이란 혁명수비대(IRGC) 요원 1,500명 이상이 사망한 것으로 이스라엘 측은 추산하고 있고, 이란 적십자사는 민간인 사망자가 555명 이상이라고 발표했습니다.

사태가 빠르게 확산되고 있습니다

주말 공습 이후 상황이 주말 내내 그리고 월요일까지 급격히 확대됐습니다.

이란은 미국 기지가 있는 중동 전역에 대규모 보복에 나섰어요. 카타르, 쿠웨이트, UAE, 바레인, 요르단, 사우디아라비아의 미군 기지뿐 아니라 이스라엘까지 미사일과 드론을 쏟아부었습니다. 이스라엘에서는 민간인 최소 10명이 사망했고, 레바논의 헤즈볼라까지 이스라엘에 미사일을 발사하면서 전선이 확대되고 있습니다.

특히 월요일에 나온 소식 중 가장 충격적인 것은 미군 6명이 전사했다는 발표입니다. 쿠웨이트에 주둔하던 미군이 이란의 미사일 공격에 피격된 건데요. 미국 최초의 전사자가 발생하면서 상황이 더 심각해졌습니다. 쿠웨이트에서는 미군과는 별도로 쿠웨이트군 2명도 전사했고, 쿠웨이트 방공망이 미군 F-15E 전투기 3대를 오인 격추하는 사고까지 발생했습니다. 다행히 6명의 조종사는 모두 탈출에 성공했어요.

두바이 팜 주메이라 근처 건물에서 화재가 발생했고, 세계에서 가장 분주한 국제 공항인 두바이 공항과 쿠웨이트 국제공항도 피격됐습니다. 주쿠웨이트 미국 대사관 인근에서도 폭발이 보고됐어요. 카타르의 라스 라판 시설이 공격받으면서 카타르에너지가 LNG 생산을 중단했다는 소식도 나왔습니다.

트럼프 대통령은 월요일 백악관에서 이 작전이 "4~5주가 소요될 것으로 예상하지만 필요하면 더 오래 갈 수 있다"고 밝혔고, 지상군 투입 가능성도 배제하지 않았습니다. 루비오 국무장관은 이란이 먼저 미국을 공격할 정보를 입수했기 때문에 "선제적 방어 작전"이었다고 설명했는데요. 민주당 슈머 원내대표는 브리핑이 "완전히 불충분했다"고 비판하면서 정치적 갈등도 심화되고 있습니다.

투자자들이 주목해야 할 핵심: 호르무즈 해협이 막혔다

이번 사태에서 투자자로서 가장 주시해야할 부분은 호르무즈 해협입니다. 호르무즈 해협은 이란과 오만 사이에 있는 좁은 해상 통로인데요. 전 세계 해상 원유 수송량의 약 20%, 하루 약 1,400만 배럴 이상이 이곳을 통과합니다. 전 세계 LNG 물량의 약 5분의 1도 이 해협을 지나가죠.

문제는 이 해협이 사실상 막혔다는 겁니다. 이란이 해협 폐쇄를 선언한 이후 유조선 운항이 전면 중단됐고, 주요 석유 기업과 트레이딩 회사들이 호르무즈 해협 경유 선적을 중단했습니다. 충돌이 시작된 이후 걸프 해역에서 이미 4척의 선박이 피격됐어요. 보험사들도 이 구간의 유조선 보험 인수를 꺼리고 있어서 단기간에 해상 운송이 재개되기 어려운 상황입니다.

중국은 원유 수입의 절반을, 한국과 일본도 상당 부분을 이 해협에 의존하고 있어요. 해협 폐쇄가 장기화되면 글로벌 원유 공급에 심각한 차질이 생기고, 인플레이션 재점화 → 금리 인하 기대 후퇴로 이어질 수 있습니다.

월요일 시장은 이렇게 반응했습니다

월요일 시장이 드디어 열렸고, 결과적으로는 "예상보다 선방했다"는 평가가 나오고 있어요.

장 초반에는 공포가 지배했습니다. S&P 500은 한때 1.2% 이상 급락했고, 다우지수는 장중 600포인트까지 빠졌어요. 하지만 오후 들어 매수세가 유입되면서 극적으로 반등했습니다. S&P 500은 결국 +0.04%로 보합 마감, 나스닥은 +0.36% 상승으로 마감했어요. 다우만 73포인트(-0.15%) 소폭 하락했습니다. 엔비디아, 마이크로소프트 같은 현금이 풍부한 대형 기술주에 매수세가 몰렸습니다.

에너지와 방산은 확실한 수혜를 받았습니다. 브렌트유는 장중 한때 $82까지 13% 폭등해 14개월 최고가를 기록했고, 장 마감 시에는 $78 수준에서 거래됐어요. 엑슨모빌과 셰브론이 약 4% 상승, 코노코필립스는 5% 이상 올랐고요. 방산주는 더 강했습니다. 록히드마틴이 6%, 노스럽그루먼 5%, 드론 제조사 에어로바이론먼트는 10% 넘게 급등했어요.

금은 역대급 랠리를 보여줬습니다. 온스당 $5,400을 잠시 돌파하면서 1개월 최고가를 기록했고 약 2% 상승 마감했습니다. JP모건은 2026년 말 금 목표가를 온스당 $6,300으로 올렸어요.

반대로 항공주는 크게 타격받았습니다. 유나이티드항공 -6%, 아메리칸/델타 항공 -5% 이상 하락했고, 호텔 체인 메리어트 -5%, 에어비앤비 -3% 등 여행 관련 주식들이 일제히 급락했습니다. 중동 전역의 항공편이 대규모 취소되면서 글로벌 여행 산업이 직격탄을 맞고 있어요.

유럽 쪽은 더 부정적이었습니다. 유럽 Stoxx 600은 1.61% 하락했고, 일본 닛케이는 1.35% 빠졌어요. 특히 유럽 디젤 선물이 하루 만에 18% 폭등하고, 유럽 천연가스 선물이 38% 급등하면서 2022년 이후 최대 일일 상승을 기록했습니다. 카타르의 LNG 생산 중단이 유럽 에너지 시장에 직격탄을 날린 겁니다.

앞으로의 시나리오

월스트리트의 현재 컨센서스는 두 갈래로 나뉩니다.

시나리오 1 (낙관적): 작전이 트럼프의 말대로 4~5주 내에 종료되고 호르무즈 해협이 재개방되는 경우. 이 시나리오에서는 원유 가격 급등이 일시적이고, 주식 시장은 과거 지정학적 충돌처럼 빠르게 회복합니다. 골드만삭스의 전략가도 "심각하고 지속적인 원유 공급 차질이 아니라면 글로벌 성장에 미치는 영향은 제한적"이라고 분석했어요. 웰스파고는 S&P 500 연말 목표가 7,500을 유지했고요.

시나리오 2 (비관적): 전쟁이 수 주~수 개월 장기화되고 호르무즈 해협 봉쇄가 계속되는 경우. 원유가 배럴당 $100 이상으로 치솟으면서 인플레이션이 재점화되고, 연준의 금리 인하 기대가 완전히 사라집니다. 이미 월요일에 금리 인하 베팅이 축소되기 시작했어요.

타민이 생각하는 이번 사태의 교훈

솔직히 이런 지정학적 이벤트는 예측이 불가능합니다. 불과 며칠 전까지만 해도 이란과 미국이 오만 중재로 핵 협상 2라운드를 진행할 예정이었거든요. 외교가 진행되는 와중에 갑자기 공습이 터진 겁니다.

하지만 월요일 시장의 반응이 하나의 단서를 줍니다. 장중 1.2% 빠졌다가 보합으로 마감한 건, 시장이 아직은 이 충돌이 단기에 끝날 가능성에 무게를 두고 있다는 뜻입니다. 과거에도 걸프전, 이라크 전쟁, 2024년 이란-이스라엘 충돌 때 시장은 초기 급락 후 회복하는 패턴을 보여줬어요.

물론 이번에는 규모가 다릅니다. 미군 전사자가 발생했고, 호르무즈 해협이 실제로 막혔으며, 헤즈볼라까지 참전했습니다. 과거와 같은 패턴이 반복될 거라고 장담할 수는 없어요.

이럴 때일수록 우리가 기억해야 할 건 단 하나입니다. 단기적인 시장 공포에 패닉 매도하지 말 것. 감정적으로 반응하는 것이 장기 투자자에게 가장 치명적인 실수입니다. 상황을 지켜보면서 차분하게 관심 종목의 펀더멘털을 점검하고, 오히려 좋은 기업이 급락한다면 매수 기회로 삼는 자세가 필요합니다.

이번 주는 상황이 빠르게 변하고 있으니 계속 모니터링하면서 필요하면 긴급 업데이트를 보내드리겠습니다.

피터 린치는 월가의 전설적인 펀드매니저입니다. 1977년부터 1990년까지 피델리티 마젤란 펀드를 운용하면서 연평균 29.2%라는 경이로운 수익률을 기록했죠. 그런데 재밌는 건, 이 월가 레전드가 오히려 개인 투자자가 기관투자자보다 유리하다고 주장했다는 점입니다.

처음 이 말을 들었을 때는 솔직히 반신반의했습니다. 수십억, 수백억 달러를 굴리는 기관투자자들을 어떻게 개미가 이긴다는 걸까? 하지만 투자를 하면 할수록, 특히 텐배거 프로젝트를 진행하면서 이 말이 진짜라는 걸 체감하고 있습니다.

오늘은 개미 투자자인 우리가 기관투자자들을 상대로 가지고 있는 세 가지 강력한 무기에 대해서 이야기해볼게요.

무기 1: 아무도 우리한테 이래라저래라 하지 않는다

기관투자자들의 세계는 생각보다 자유롭지 않습니다. 펀드매니저는 매 분기 실적을 보고해야 하고, 투자 위원회의 승인을 받아야 하며, 고객들의 기대에 부응해야 합니다. 한 분기라도 수익률이 안 좋으면 투자자들이 환매 요청을 하고, 그러면 좋은 주식도 억지로 팔아야 하는 상황이 생기죠.

우리는요? 아무도 우리한테 "이번 분기 수익률 보고서 제출하세요"라고 하지 않습니다. 투자 철학이 맞다고 판단하면 3년이고 5년이고 묵묵히 보유할 수 있어요. 누구의 눈치도 볼 필요 없이, 오직 나의 판단과 확신만으로 포트폴리오를 운용할 수 있다는 건 엄청난 장점입니다.

무기 2: 시가총액의 한계가 없다

여기가 정말 핵심인데요. 기관투자자들은 좋은 주식이라는 걸 알아도 못 사는 경우가 많습니다. 왜냐면 시가총액이 너무 작으니까요.

실제로 숫자로 한번 볼게요. 운용자산(AUM)이 10억 달러인 펀드가 있다고 가정해봅시다. 이 펀드가 포트폴리오의 1%만 한 종목에 투자해도 1,000만 달러어치를 매수해야 합니다. 그런데 시가총액이 3억 달러짜리 소형주라면? 1,000만 달러를 매수하는 것만으로 그 회사 전체 주식의 약 3%를 사버리는 셈이에요. 만약 포트폴리오에서 더 유의미한 5% 비중으로 매수하고 싶다면? 회사 전체 주식의 약 17%를 매수해야 합니다. 유동성이 적은 소형주에서 이 정도 물량을 매수하면 주가가 급등해버려서 제대로 된 매수가 힘듭니다. 그리고 펀드들은 회사 주식의 많은 비중을 매수하면 그에 따라오는 규제 때문에 꺼려하죠. 그래서 대부분의 중대형 펀드들은 처음부터 소형주를 투자 유니버스에서 제외합니다.

반면에 우리 개미 투자자들은 어떤가요? 100만 원을 투자하든 1,000만 원을 투자하든 시장에 미치는 영향은 거의 없습니다. 시가총액 3억 달러짜리 소형주든, 3조 달러짜리 애플이든 자유롭게 매수할 수 있죠.

이게 바로 피터 린치가 말한 소형주의 기회입니다. 기관들이 구조적으로 참여할 수 없는 소형주 시장에서 좋은 기업을 먼저 발굴하는 것. 이건 오직 개미 투자자만이 누릴 수 있는 특권이에요.

무기 3: 변동성은 우리의 친구다

기관투자자들에게 변동성은 적입니다. 운용하는 펀드가 한 달에 20% 빠지면? 투자자들이 패닉에 빠져서 환매 요청을 쏟아냅니다. 펀드매니저 입장에서는 "이 주식이 3년 뒤에 3배가 될 거야"라고 확신해도, 지금 당장 환매 자금을 마련하기 위해 좋은 주식을 헐값에 매도해야 하는 거죠. 실제로 2008년 금융위기 때 수많은 헤지펀드들이 이런 식으로 강제 청산을 당했습니다. 기업의 가치와 관계없이, 단기 변동성 때문에 손실을 확정해야 했던 거예요.

우리는 다릅니다. 보유 중인 주식이 한 달에 30% 빠져도, 그 기업의 펀더멘털이 변하지 않았다면 오히려 추가 매수의 기회로 삼을 수 있습니다. 환매 요청도 없고, 분기 실적 보고도 없으니까요. 이번주 이란 공습 사태로 시장이 흔들리더라도, 우리는 기관투자자들처럼 패닉에 빠져 매도할 필요가 전혀 없습니다.

BKTI - 개미의 무기가 만들어낸 실전 사례

이 세 가지 무기가 실제로 어떤 결과를 만들어내는지, 저의 텐배거 포트폴리오에 있는 BKTI(BK Technologies) 주식이 좋은 예시가 됩니다.

BKTI의 현재 시가총액은 약 3억 2,500만 달러입니다. 위에서 계산한 것처럼, 운용자산 10억 달러 이상의 펀드들은 이 주식에 유의미한 포지션을 잡기가 구조적으로 어렵습니다. 실질적으로 BKTI에 투자할 수 있는 기관은 운용자산이 1~2억 달러 이하의 소규모 펀드 정도일 거예요. 그래야 전체 포트폴리오의 2~5%를 투자해도 시장에 큰 충격을 주지 않으니까요.

그 결과가 숫자로 드러납니다. 2025년 5월 기준 BKTI의 기관투자자 보유 비중은 전체 주식의 34.7%에 불과했습니다. 같은 시기 S&P 500 기업들의 평균 기관 보유 비중이 70~80%대인 것과 비교하면 극단적으로 낮은 수준이죠. 기관들의 레이더에 거의 잡히지 않았다는 뜻입니다.

그런데 BKTI가 꾸준히 좋은 실적을 내면서 변화가 생기기 시작했습니다. 투자 가능한 소수의 소형 펀드들이 하나둘씩 이 주식을 발견하기 시작한 거예요. 2026년 2월 말 기준으로 기관 보유 비중이 52%를 넘어섰습니다. 반년 사이에 기관 보유 비중이 약 17%p 이상 증가한 건데, 소형주에서 이 정도 변화는 상당히 큰 겁니다.

제가 BKTI를 텐배거 종목으로 매수한 지 반년 조금 넘었는데, 주가는 2배 이상 올랐습니다. 기관투자자들이 뒤늦게 발견하고 매수하기 시작하면서 주가가 재평가된 거죠. 저를 포함한 개미 투자자들이 먼저 발견하고, 기관들이 뒤따라오면서 주가가 올라간 전형적인 케이스입니다.

앞으로도 텐배거 프로젝트를 통해서 이렇게 기관투자자들이 구조적으로 매수하기 어려운, 하지만 펀더멘털은 탄탄한 소형주 텐배거 후보 종목들을 꾸준히 발굴해서 타민 주주분들과 공유하겠습니다. 개미 투자자만이 가질 수 있는 이 무기들을 제대로 활용해서, 함께 텐배거의 꿈을 이뤄봅시다.

전체 수익률: +22.21%

전체 수익률: +16.17%

이번주는 두 포트폴리오 모두 큰 변동이 없네요. 타민 포트폴리오는 BKTI, 구독자 포트폴리오는 STX 주식이 여전히 캐리하고 있습니다.

3월에도 텐배거 후보 종목을 라이브를 통해서 공개할 예정이니 많이 관심 가져주세요!

🔍 추천 프롬프트

💡 사용 예시 기업의 내부자들, 즉 CEO, CFO, 이사진 같은 사람들은 자기 회사 사정을 누구보다 잘 아는 사람들이잖아요. 이 사람들이 자기 돈으로 자기 회사 주식을 사고 있다면? 그건 꽤 강력한 신호일 수 있습니다. 반대로 핵심 경영진이 대량으로 매도하고 있다면 뭔가 불안한 신호일 수도 있죠.

피터 린치도 "내부자들이 주식을 매수하는 이유는 단 하나, 주가가 오를 거라고 생각하기 때문"이라고 했습니다. 매도는 세금, 집 구입 등 다양한 이유가 있을 수 있지만, 매수는 이유가 하나밖에 없다는 거죠.

저는 이 프롬프트를 활용해서 관심 종목의 내부자 거래를 분석해봤는데요. openinsider.com에 접속해서 원하는 티커를 검색하면 해당 기업의 모든 내부자 거래 기록을 볼 수 있습니다. 이 데이터를 AI한테 넘겨주면 수백 건의 거래 기록 속에서 패턴을 찾아주고, 단순한 숫자 나열이 아니라 "왜 이 시점에 CFO가 대량 매수를 했는지"를 추론해주는 스토리를 만들어줍니다.

💡 타민의 팁: 특히 Rule 10b5-1 플랜에 의한 자동 매도인지, 내부자가 자발적으로 자기 돈을 써서 주식을 매수한 건지를 구분하는 게 중요합니다. 자동 매도는 미리 정해진 스케줄대로 파는 거라 큰 의미가 없지만, 자발적 매수는 경영진이 자기 회사의 미래를 긍정적으로 보고 있다는 강한 시그널이거든요. 프롬프트에 이 구분을 넣어둔 이유가 바로 그겁니다.

위 프롬프트는 Claude Opus 4.6으로 돌려본 결과인데요. 전체 프롬프트 결과가 궁금하신 분들은 아래 링크에서 확인해보실 수 있습니다.

이번 주는 이란 공습이라는 큰 사건으로 시작되는 한 주가 될 것 같습니다. 월요일 시장이 어떻게 반응할지 아직 아무도 모르지만, 오늘 인사이트에서 이야기한 것처럼 우리 개미 투자자들에게는 기관투자자들이 갖지 못한 강력한 무기가 있습니다. 누구의 눈치도 볼 필요 없이, 흔들리지 않고, 좋은 기업을 싸게 살 수 있는 기회를 기다릴 수 있다는 것.

위기는 항상 기회와 함께 옵니다. 패닉에 빠져 매도 버튼을 누르기보다는, 차분하게 관심 종목의 펀더멘털을 점검하고 매수 기회를 노리는 타민 주주분들이 되셨으면 합니다.

여러분의 투자 여정을 항상 응원합니다.

Time in the Market beats Timing the Market 🚀